小米融資材料疑曝光 高估值引擔(dān)憂(yōu)

 人參與 | 時(shí)間：2025-12-11 21:54:00
　　導(dǎo)讀：事實(shí)上，小米小米何時(shí)IPO上市一直是融資個(gè)熱門(mén)而又頗為神秘的話(huà)題，如今種種跡象表明，材料太原外圍女上門(mén)服務(wù)（選妹微信365-*2895）提供全國(guó)外圍女上門(mén)、伴游，空姐，網(wǎng)紅，明星，學(xué)生上門(mén)預(yù)約服務(wù) 同城30分鐘內(nèi)到達(dá) 面到付款小米上市的疑曝引擔(dān)憂(yōu)步伐似乎加快了。

　　小米科技何時(shí)IPO上市一直是光高估值個(gè)熱門(mén)而又頗為神秘的話(huà)題，而隨著小米業(yè)績(jī)觸底反彈，小米小米上市的融資步伐似乎加快了。近日，材料有媒體曝光了一份所謂的疑曝引擔(dān)憂(yōu)小米Pre-IPO融資推介材料，清晰展現(xiàn)了小米的光高估值收入、利潤(rùn)、小米用戶(hù)、融資估值和市值數(shù)據(jù)。材料

　　不過(guò)值得注意的疑曝引擔(dān)憂(yōu)是，上述融資材料當(dāng)下給出的光高估值小米估值，明顯遠(yuǎn)低于市場(chǎng)傳聞的太原外圍女上門(mén)服務(wù)（選妹微信365-*2895）提供全國(guó)外圍女上門(mén)、伴游，空姐，網(wǎng)紅，明星，學(xué)生上門(mén)預(yù)約服務(wù) 同城30分鐘內(nèi)到達(dá) 面到付款千億美金估值。對(duì)此有媒體指出，從這份材料給出的四季度上市時(shí)的市值預(yù)期來(lái)看，小米有可能在今年推高其估值，并在IPO時(shí)達(dá)到千億美金左右的市值。



　　融資材料疑曝光

　　據(jù)曝光的推介材料顯示，小米2015年還是虧損9.8億元，2016年盈利9.13億元，2017年預(yù)計(jì)可達(dá)75.82億元，利潤(rùn)率6.5%，2019年有望增至188.31億元。

　　2016年-2019年這四年間，小米凈利潤(rùn)的年復(fù)合增長(zhǎng)率可達(dá)174%。

　　在小米2016年的收入組成中，79%來(lái)自于硬件，21%來(lái)自于互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)。其中，硬件業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)率僅為2.8%，而互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)率則超過(guò)40%。2017年，預(yù)計(jì)小米收入為176億美元，其中硬件業(yè)務(wù)的收入占比為68.3%。預(yù)計(jì)到2019年，其互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)的收入占比將超過(guò)硬件收入，屆時(shí)小米收入將達(dá)到382億美元。

　　用戶(hù)方面，小米日活1.32億，月活1.65億，日均用戶(hù)使用時(shí)間為312分鐘（5.2小時(shí)）。

　　小米并未披露過(guò)整體的盈利數(shù)據(jù)。此前，手機(jī)中國(guó)聯(lián)盟秘書(shū)長(zhǎng)王艷輝曾在微博上表示，小米2017年利潤(rùn)不會(huì)少于10億美元。該融資推介材料公布的數(shù)據(jù)也符合之前業(yè)界的預(yù)期。

　　事實(shí)上，小米何時(shí)IPO上市一直是個(gè)熱門(mén)而又頗為神秘的話(huà)題，如今種種跡象表明，小米上市的步伐似乎加快了。

　　在融資推介材料曝光前不久，小米上市的進(jìn)展再次傳出新版本。近日有消息稱(chēng)，小米或于下月在香港申請(qǐng)上市，最快會(huì)在6月份至7月份完成上市。而另有消息稱(chēng)，小米的IPO最終也有可能會(huì)敲定A+H股兩地發(fā)行，擬募集資金或在100億美元。而3月14日，海通國(guó)際副總裁及行政總裁林涌對(duì)媒體表示，海通國(guó)際會(huì)持續(xù)與小米科技的創(chuàng)始人雷軍等進(jìn)行溝通，他也正計(jì)劃近期帶著管理層飛往北京，與小米的高管做進(jìn)一步溝通。

　　一位知情人士則告訴媒體，“證監(jiān)會(huì)最高層曾與雷軍面談過(guò)，小米現(xiàn)在比較成熟，希望能回來(lái)（A股上市）”。

　　此外，在推進(jìn)上市的同時(shí)，雷軍開(kāi)始逐漸放權(quán)。3月13日，獵豹移動(dòng)宣布雷軍已向董事會(huì)遞交辭呈，不再擔(dān)任董事長(zhǎng)和董事職務(wù)，將擔(dān)任公司顧問(wèn)。獵豹移動(dòng)CEO傅盛將接替雷軍出任董事長(zhǎng)，成為真正的掌舵人。2017年雷軍還辭去了歡聚時(shí)代董事長(zhǎng)一職，轉(zhuǎn)任公司顧問(wèn)，并將所持股權(quán)的投票權(quán)委托給了歡聚時(shí)代董事長(zhǎng)李學(xué)凌。對(duì)此，有觀點(diǎn)認(rèn)為，這是雷軍希望在小米上市前，盡量避免過(guò)多關(guān)聯(lián)交易的質(zhì)疑。

　　高估值引擔(dān)憂(yōu)

　　值得注意的是，上述推介材料顯示，小米當(dāng)下估值為680億美元（約合人民幣4300億元），如果在2018年第四季度上市，則市值將在854億-1351億美元（約合人民幣5400億-8545億元）范圍。

　　事實(shí)上，去年9月份，小米被傳可能會(huì)在港交所或紐交所上市，有分析機(jī)構(gòu)稱(chēng)其估值可達(dá)690億美元。然而僅半年時(shí)間，小米的估值已被業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)提升到了2000億美元，是去年預(yù)估的3倍、4年前的4倍。

　　小米這一持續(xù)增長(zhǎng)的高估值，也讓外界產(chǎn)生擔(dān)憂(yōu)。產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家梁振鵬認(rèn)為：“小米業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)未必能夠持續(xù)，從而支撐其高估值。”

　　雖然雷軍此前曾宣布，2018年小米手機(jī)出貨量將達(dá)到1億臺(tái)。但根據(jù)咨詢(xún)公司Gartner公布的數(shù)據(jù)現(xiàn)實(shí)，2017年中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)整體出貨量達(dá)4.15億臺(tái)，同比下滑8%。2018年中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)將繼續(xù)下滑5%。

　　業(yè)界普遍認(rèn)為，今年智能手機(jī)市場(chǎng)仍將延續(xù)去年銷(xiāo)量下滑的態(tài)勢(shì)，而在這一環(huán)境下，手機(jī)整體進(jìn)入存量市場(chǎng)，小米要尋求業(yè)績(jī)上的進(jìn)一步增長(zhǎng)，必須從別的品牌手中搶市場(chǎng)，這對(duì)小米而言無(wú)疑是嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

　　梁振鵬表示：“小米是輕資產(chǎn)企業(yè)，如果沒(méi)有過(guò)硬的產(chǎn)品和高毛利支撐，其業(yè)績(jī)將存在極大的不確定性。”

　　互聯(lián)網(wǎng)分析師葛甲認(rèn)為：“小米的手機(jī)業(yè)務(wù)正在與OPPO、VIVO展開(kāi)激烈競(jìng)爭(zhēng)，其身后魅族也緊追不舍，其所處的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境并不樂(lè)觀。同時(shí)，小米布局的服務(wù)領(lǐng)域也沒(méi)有達(dá)到當(dāng)初的預(yù)期。這些都讓小米的高估值需要再推敲。”

　　此外，香頌資本執(zhí)行董事沈萌認(rèn)為，小米的光環(huán)再大，也是Apple或Google的模仿者，現(xiàn)在曝出來(lái)的營(yíng)收與估值過(guò)高，特別是市盈率數(shù)字是過(guò)高的。據(jù)悉，蘋(píng)果目前市值為9131.7億美元，市盈率為18.34倍。若按照這樣的市盈率計(jì)算，目前擁有10億美元利潤(rùn)的小米估值應(yīng)在183.4億美元左右，遠(yuǎn)低于該公司目前在私募市場(chǎng)的估值。

　　不過(guò)，對(duì)于上述融資材料，小米方面表示不予置評(píng)。對(duì)于此前傳聞小米會(huì)在A股和H股上市的消息，小米方面也表示不予置評(píng)。

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